SPYDをおすすめしない7つの理由｜高配当ETFの落とし穴と代替投資法

高配当ETFのSPYDは、一見高利回りで魅力的ですが、安易におすすめしない理由が明確に存在します。

それは、SPYDが採用する均等加重方式が招く「減配リスク」や「資産成長の構造的な遅れ」といった課題があるためです。

本記事では、このSPYDの仕組みを徹底解説し、「集中リスク」「為替リスク」「税負担」など、投資家が見落としがちな7つのリスク要因を深く分析します。しかし、「圧倒的な高配当利回り」や「低コスト」といった選ばれる4つの理由も公平に解説。

VYM、HDVとの徹底比較を通じて、SPYDの真の姿を明確にし、あなたがこのETFをポートフォリオに加えるべきか否かを判断できる知識を提供します。

特に年10%以上の安定利回りを求める方は、プロ運用のヘッジファンドも検討する価値があります。

SPYD投資のリスクを正しく理解することで、後悔しない投資判断ができるようになります。

高配当投資で失敗を避けるためにも、ぜひ最後までご確認ください。

SPYD（S&P500高配当ETF）の仕組みと特徴

SPYDは米国の高配当株に投資できるETFとして、配当収入を重視する投資家から注目を集めています。

正式には「SPDR®ポートフォリオ S&P500®高配当株式ETF」という名称で、2015年から運用が始まりました。

SPYDの最大の特徴は、S&P500構成銘柄から配当利回りの高い約80銘柄を選んで投資している点です。

正式名称はSPDR®ポートフォリオ S&P500®高配当株式ETF

SPYDという略称で親しまれていますが、正式名称は「SPDR®ポートフォリオ S&P500®高配当株式ETF」といいます。

運用会社は米国の大手資産運用会社であるステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ (SSGA)です。

項目	内容
正式名称	SPDR®ポートフォリオ S&P500®高配当株式ETF
ティッカー	SPYD
運用会社	ステート・ストリート・ グローバル・アドバイザーズ (SSGA)
設立年	2015年10月
経費率	0.07%
配当利回り	約4.5%(2025年10月時点)
分配金頻度	年4回(四半期ごと)

SSGAが展開する「SPDR®(スパイダー)」シリーズの一つで、高配当に特化した商品として設計されています。

経費率は0.07%と低水準で、長期保有にも適したコスト構造になっているのが特徴です。

ファンドの投資対象とベンチマーク

SPYDは「S&P 500® High Dividend Index」をベンチマークとして運用されています。

このインデックスは、S&P500構成銘柄のうち配当利回りが高い上位80社を選定し、均等加重方式で構成されているのが特徴です。

均等加重方式とは、選ばれた80銘柄すべてに約1.25%ずつ同じ比率で投資する方法を指します。

年に2回(1月と7月)リバランスが実施され、銘柄の入れ替えと比率の調整が行われます。

この仕組みにより、常に高配当銘柄へのエクスポージャーを維持できる設計となっています。

組入上位銘柄とセクター構成比率

SPYDの組入銘柄は、均等加重のため各銘柄の比率は約1.25%程度となります。

2025年10月時点での上位銘柄には、CVS Health、ABBVIE INC、BEST BUY CO INCなどの高配当株が並んでいます。

セクター	構成比率
不動産	約23%
生活必需品	約17%
金融	約15%
公共事業	約14%
ヘルスケア	約8%
エネルギー	約6%

不動産セクターが約23%を占め、特定セクターへの偏りが大きい構造になっており、景気の影響を受けやすくなっています。

生活必需品やヘルスケアなど景気に左右されにくいディフェンシブセクターも一定の比率を占めていますが、不動産や金融といった景気敏感セクターの合計比率が約38%と高めです。

このセクター構成の偏りが、SPYDがおすすめしないと言われる理由の一つにもなっています。

なぜSPYDはおすすめできない？7つのリスク要因を徹底分析

SPYDに投資を検討している多くの人が持つ「高配当で安定収入」というイメージと、実際のパフォーマンスには大きなギャップがあります。

重要な事実として、SPYDは設立以来、増配よりも減配の回数の方が多いという実績があります。

ここからは、SPYD投資で多くの人が直面する具体的な問題点を7つの「落とし穴」として詳しく解説します。

これらのリスクを事前に理解することで、適切な投資判断ができるようになるでしょう。

リスク①：配当金が安定しない減配リスク

SPYDの配当実績を見ると、増配よりも減配した年の方が多いという不安定な傾向があります。

2020年のコロナ禍では、構成銘柄の多くが配当を削減し、SPYDの分配金も大幅に減少しました。

これは均等加重方式により、業績不振企業の影響を他の高配当ETFより受けやすいためです。

配当金生活を夢見る投資家も多いですが、年間200万円の生活費を配当だけで賄うには、利回り4.5%でも約4,400万円の投資が必要になります。

減配リスクを考慮すると、さらに多額の資金が必要となり、安定収入を求める投資家にはおすすめできません。

このような配当の不安定さを避けたい投資家には、プロが運用するヘッジファンドで年12%の固定利回りを狙うという選択肢もあります。

詳しくは後述のヘッジファンド比較をご覧ください。

リスク②：資産成長が期待できない構造的問題

SPYDは配当利回りは高いものの、株価の値上がりが期待できず、トータルリターンが伸びづらいという欠点があります。

過去9年間のパフォーマンスを比較すると、S&P500が約181.64%上昇したのに対し、SPYDは約30.71%の上昇にとどまりました。

投資対象	過去9年のリターン
S&P500	約181.64%
SPYD	約30.71%

年間200万円の生活費を配当で賄うなら、利回り4.5%で約4,400万円の投資が必要です。

しかし減配や為替変動のリスクを加味すると、実際にはより多くの資産が必要となるでしょう。

キャピタルゲインを狙う投資スタイルの方には、SPYDは明らかにおすすめしない選択肢といえます。

トータルリターンを重視する投資家には、年25%以上の高リターンを実現するヘッジファンドへの投資も検討する価値があります。
→ヘッジファンド詳細はこちら

リスク③：偏った銘柄構成による集中リスク

SPYDは配当利回りの高さだけで銘柄を選定するため、構成銘柄の質に課題があるケースが多いです。

株価が下落して配当利回りが上昇した銘柄を組み入れる仕組みのため、業績不振企業も含まれやすくなります。

セクター構成を見ても、不動産と公共事業で約40%を占めており、分散性に欠けています。

金融、エネルギー、不動産といった景気敏感セクターに偏っているため、市場環境の変化に弱い構造となっています。

真の分散投資を求める投資家にとって、SPYDはおすすめしない理由がここにもあります。

リスク④：円高で利益が消える為替リスク

SPYDは米国株ETFなので、為替リスクが必ずついてまわる点も大きなデメリットです。

ドル建てで資産を保有することになるため、円安なら利益が膨らみますが、円高では資産価値が目減りしてしまいます。

例えば100万円を投資して、1年後に配当を4.5万円受け取っても、為替が5%円高になれば実質的にマイナスになるケースもあります。

売買タイミングによっては、せっかくの配当収入が為替差損で相殺されることも珍しくありません。

為替変動に不安がある人には、SPYDはあまりおすすめできない投資先といえるでしょう。

この為替リスクの不安を解消し、円高局面でも収益を狙いたい方は、下記記事の「円高で儲かる投資信託」を検討してみてください。

リスク⑤：物価上昇に追いつかない配当の実質価値低下

SPYDの配当利回りは魅力的ですが、インフレへの耐性が弱いという問題があります。

日本のインフレ率は近年2〜3%前後で推移しており、物価上昇が配当の実質価値を圧迫しています。

円安時は利益が膨らむ一方、円高になると資産価値が目減りするリスクも抱えています。

配当金生活を目指す人にとって、想定以上に生活が苦しくなる可能性があることも覚えておきましょう。

特に円高局面では「買い時」を見極めるのが難しく、投資タイミングによっては大きな損失リスクもあるため注意が必要です。

インフレ対策として高利回りを求める方は、年10%以上の利回りを目指すヘッジファンドを検討してみてください。
→インフレに強い投資手法を見る

リスク⑥：競合ETF対比で劣るパフォーマンス

SPYDは他の高配当ETFと比較しても、株価の成長性が明らかに劣るという弱点があります。

過去9年間のパフォーマンスを見ると、SPYDがVYMやHDVに対して明確に劣後しています。

ETF	過去5年リターン (年率)	配当利回り
SPYD	約14.02%	約4.47%
VYM	約14.65%	約2.39%
HDV	約12.77%	約3.10%

VYMは566銘柄に分散投資しており、広範なセクターをカバーして価格変動リスクを抑えています。

HDVは財務健全性や配当持続性を重視した銘柄選定で、安定した配当収入を確保する設計です。

成長性やインフレ耐性に乏しいSPYDは、資産全体の運用設計では他の選択肢を検討すべきでしょう。

リスク⑦：見落としがちな税負担の重さ

SPYDの分配金には、米国で10%の源泉徴収税が差し引かれるという税制上のデメリットがあります。

日本でも所得税・住民税を合わせて20.315%の課税があるため、受け取る配当金は税引き後で約70%程度まで減少します。

確定申告で外国税額控除を申請すれば、米国の10%が日本の税金から控除される場合もありますが、控除には限度額があり全額控除できないケースも多いです。

NISA口座を利用すれば日本側の税金は非課税になりますが、米国10%は控除できないため税負担がゼロにはなりません。

このような税制面の課題も、SPYDがおすすめしないと言われる理由の一つとなっています。

税制面での複雑さと負担を回避しつつ、より安定した高いリターンを求めるなら、税効率の高い運用や絶対収益を目指すヘッジファンドも検討する価値があります。

それでもSPYDが選ばれる4つの理由

多くのリスクを抱えるSPYDですが、それでも投資家から支持される理由があります。

ここでは、SPYDの魅力的な側面を客観的に評価してみましょう。

理由①：他を圧倒する高配当利回り

SPYDの最大の魅力は、米国上場ETFの中でもトップクラスの配当利回りを誇る点です。

2025年10月時点で約4.5%という配当利回りは、S&P500の平均的な配当利回り(約1.5%)と比較して3倍近い水準となっています。

四半期ごとに安定した配当が得られることから、インカムゲインを重視する投資家には魅力的な選択肢となるでしょう。

株価の値上がり益よりも、定期的な配当収入を求める長期投資家に適したETFといえます。

理由②：1本で80銘柄に分散投資できる手軽さ

SPYDなら、約80銘柄の高配当株に一度に投資できる手軽さがあります。

個別に高配当株を選ぶ手間が省け、1本のETFで分散効果を得られるのは大きなメリットです。

均等加重方式により、1銘柄あたりの比率は約1.25%に抑えられているため、特定企業の業績悪化による影響も限定的です。

高配当株への投資を始めたいが、銘柄選定に自信がない初心者にも適しています。

理由③：投資初心者でも始めやすい少額投資

SPYDは1株(約100ドル以下)から購入可能で、まとまった資金がなくても投資を始められます。

本来なら高配当株80銘柄に分散投資するには相応の資金が必要ですが、SPYDなら少額から手軽に始められるのが魅力です。

楽天証券やSBI証券などのネット証券では、米国株の少額投資にも対応しています。

初心者や資金に余裕がない投資家でも、高配当投資への第一歩を踏み出しやすいETFといえるでしょう。

理由④：長期投資に適した低コスト構造

SPYDの経費率は0.07%と非常に低水準で、長期保有に適したコスト構造となっています。

例えば1,000ドルを運用した場合の年間コストは、わずか70セント(約100円)程度です。

ETF名	経費率
SPYD	0.07%
VYM	0.06%
HDV	0.08%

低コストで定評のあるバンガード社のVYM(0.06%)と比べても遜色ない水準です。

長期保有を前提とした配当投資において、コスト負担を抑えられるのは重要なメリットといえます。

SPYDがおすすめな人・向いていない人

SPYDへの投資を検討する前に、自分の投資スタイルに合っているか確認することが大切です。

ここでは、SPYDが向いている人と向いていない人の特徴を整理していきます。

SPYDへの投資がおすすめな人

SPYDは配当収入を重視する投資家に最も適しているETFです。

以下のような特徴に当てはまる方は、SPYDへの投資を検討する価値があるでしょう。

特に年4回の配当を活用して、生活費の一部を補いたい方には魅力的な選択肢となります。

ただし、配当だけで生活費をすべて賄うには相当な投資額が必要な点は理解しておきましょう。

SPYD投資がおすすめできない人

一方で、トータルリターンや資産成長を重視する投資家にはSPYDはおすすめしません。

以下の特徴に当てはまる方は、他の投資先を検討した方がよいでしょう。

SPYDはあくまで高配当に特化したETFであり、万能な投資先ではありません。

自分の投資目的を明確にして、それに合った商品を選ぶことが投資成功への第一歩となります。

このようにトータルリターンや株価の値上がりを重視するなら、ヘッジファンドが有効な選択肢です。市場の上げ下げに関わらず、安定した絶対収益を目指す運用手法は、あなたのニーズに応えるでしょう。

高配当ETF徹底比較：SPYD vs VYM vs HDV

高配当ETFを検討する際、SPYDと並んでVYMやHDVも選択肢に挙がることが多いでしょう。

それぞれ特徴が異なるため、投資目的に合わせた選択が重要になります。

SPYDとVYMの比較 – 利回り重視と幅広い分散投資

SPYDとVYMの最大の違いは、配当利回りの高さと分散投資の広さにあります。

SPYDは約80銘柄で配当利回り4.47%を実現していますが、VYMは566銘柄に分散して2.39%の利回りとなっています。

項目	SPYD	VYM
銘柄数	約77銘柄	約566銘柄
配当利回り	4.47%	2.39%
過去5年リターン (年率)	14.02%	14.65%
経費率	0.07%	0.06%
セクター構成	不動産・公共事業に偏重	広範なセクターをカバー

VYMは幅広いセクターに投資することで、価格変動リスクを抑えた安定的な運用を実現しています。

配当利回りはSPYDに劣りますが、長期的な資産成長と安定性を求める投資家にはVYMの方が適しているかもしれません。

一方で、VYMも完璧ではありません。 VYMのデメリットを深く知りたい方は、こちらの記事で検証しています。

SPYDとHDVの比較 – 高利回りと財務健全性

HDVは財務健全性や配当の持続可能性を重視した銘柄選定が特徴です。

約75銘柄と少数精鋭ながら、質の高い企業に絞って投資している点がSPYDとの大きな違いになります。

項目	SPYD	HDV
銘柄数	約77銘柄	約75銘柄
配当利回り	4.47%	3.10%
過去5年リターン (年率)	14.02%	12.77%
経費率	0.07%	0.08%
銘柄選定基準	配当利回りの高さ	財務健全性・配当持続性

HDVは配当利回りこそSPYDより低いものの、景気後退時でも配当を維持できる企業を選んでいるため、安定した配当収入を確保しやすい設計です。

長期的に見ると、SPYDは高配当を追求する投資家向け、VYMは分散と成長のバランスを重視する投資家向け、HDVは安定性を最優先する投資家向けといえるでしょう。

しかし、これらのETFが持つ「市場連動」のリスクを避けたい方は、市場の上げ下げに関わらず利益を追求するヘッジファンドも検討しましょう。高い安定性と収益の両立が可能です。

HDVが安定性重視とはいえ、「本当におすすめできるのか？」については、こちらの記事でHDVの限界とデメリットを徹底検証しています。

上記で比較した高配当ETF全般について、「本当に投資すべきか？」と疑問に感じた方は、下記の記事で検証も参考にしてみてください。

SPYD以外の選択肢：高利回りヘッジファンド2選

SPYDの配当利回り4.5%では物足りない方、より安定した高利回りを求める方には、プロが運用するヘッジファンドという選択肢があります。

ヘッジファンドなら、市場環境に左右されにくく、年10%以上の安定利回りを狙える商品も存在します。

ここでは、日本の個人投資家でも投資できる、おすすめのヘッジファンドを2社紹介します。

ファンド名	利回り	最低投資額	特徴
ハイクア インターナショナル	年12%（固定）	500万円	安定性重視・解約自由
アクション合同会社	年25.07%	500万円	成長株中心・透明性高
SPYD（参考）	年4.5%	約5000円	減配リスク有

ハイクアインターナショナル：年12%固定利回りの安定運用

運用会社	合同会社 ハイクア・インターナショナル
設立	2023年
本社所在地	日本（大阪）
主な投資対象	SAKUKO VIETNAM （ベトナム企業）
主な投資戦略	事業融資
年間期待利回り	年利12%
最低投資金額	500万円
運用の相談	資料請求・面談
公式サイト	ハイクア・インターナショナル

ハイクア・インターナショナルは年利12%の固定リターンを目標とする、安定性を重視したヘッジファンドです。

ベトナムの成長企業「SAKUKO Vietnam」への事業融資により、市場変動に左右されにくい収益構造を実現しています。

最低投資額が500万円とヘッジファンドとしては比較的低く、ポートフォリオに組み込みやすいのが特徴です。

株式投資と異なり、企業が売上を出せば利息が得られるため、リターンまでの過程がシンプルで直接的です。

代表者が情報開示に積極的で、出資前に無料面談が可能、出資後も事業報告会があるなど透明性も高いと言えます。

SPYDの配当変動リスクや減配への不安を感じる方、より安定した収益を求める方にとって、ハイクア・インターナショナルのような年利12%固定の高利回り運用は、市場変動に左右されない資産形成の選択肢となります。配当の増減に依存するETFと組み合わせることで、ポートフォリオ全体のリスク・リターンバランスを最適化できるでしょう。

まずは無料の資料請求で詳細な投資条件をご確認ください。年利12%の安定した固定リターンを実現する投資モデルの仕組みを詳しく知ることができます。

ハイクアインターナショナルについて詳しくは下記の記事も参考にしてください。

アクション合同会社：年25%超の驚異的リターン

運用会社	Action合同会社
設立	2023年
本社所在地	日本（東京）
主な投資対象	日本株・事業投資・Web3事業・ファクタリングなど
主な投資戦略	・株式の成長投資戦略 ・エンゲージメント、アクティビスト投資戦略 ・ポートフォリオ投資戦略
利回り	25.07%(2024年度実績)
最低投資金額	500万円
運用の相談	面談
公式サイト	アクション

2024年に年利25.07%の実績を残したアクション合同会社は、より高いリターンを求める方におすすめです。

アクション合同会社は、バリュー株投資に加え、事業融資、Web3、ファクタリング、ESGなど多様な投資戦略を採用し、年間15%以上（2024年度実績は+25.07%）のリターンを目指すヘッジファンドです。

最低投資額が500万円とヘッジファンドとしては比較的低く、役員陣や実績を公式サイトで公開するなど透明性が高いのが特徴です。

出資した資金は1年間のロックアップ期間があるため、余剰資金での投資が推奨されます。

SPYDの年率4〜5%の配当利回りに加えて、さらに高い収益性を求める方にとって、アクション合同会社のような年利25%超の実績を持つファンドは、株価の値動きだけでなく多角的な投資戦略で利益を追求できる強力な分散投資先となります。

高配当ETFと組み合わせることで、インカムゲインと高成長の両面から資産増加を目指せるでしょう。

興味がある場合は、公式サイトから無料面談を申し込むことで詳しい説明を受けてみましょう。

アクション合同会社について詳しくは下記の記事も参考にしてください。

SPYDとヘッジファンドの利回り比較

具体的な投資シミュレーションで比較してみましょう。

投資先	投資額	年間利益	3年後資産	5年後資産
SPYD	500万円	22.5万円	約567万円	約612万円
ハイクア	500万円	60万円	約700万円	約880万円
アクション	500万円	125万円	約976万円	約1526万円

このように、ヘッジファンドへの投資は、SPYDを大幅に上回るリターンが期待できます。

特に「配当だけでは物足りない」「もっと高い利回りを求めたい」という方は、まずは資料請求から始めてみてください。

こんな方はヘッジファンドも検討を

以下に当てはまる方は、SPYDよりもヘッジファンドの方が適している可能性があります。

• 年10%以上の高利回りを求める方
  → ハイクアインターナショナル
• 資産を大幅に増やしたい方
  → アクション合同会社
• 500万円以上の余裕資金がある方
  → 全ヘッジファンド比較
• インフレ対策を重視する方
  → 高利回り投資を検討

よくある質問

SPYDに関してよく寄せられる質問にお答えします。

まとめ

SPYDは確かに魅力的な配当利回りを提供しますが、トータルリターンの低さや減配リスクなど、見過ごせない問題点が多く存在します。

特に以下の3つのリスクは、投資前に必ず理解しておくべきポイントです。

一方で、より高い利回りと安定性を求める投資家には、プロが運用するヘッジファンドという選択肢もあります。

特に以下のような方は、ヘッジファンドを検討する価値があります。

• 500万円以上の余裕資金がある
• 年10%以上の高利回りを求めている
• プロの運用に任せたい
• インフレ対策を重視している

投資は自分の目的やリスク許容度に合わせて選ぶことが重要です。

SPYDの問題点を理解した上で、より良い投資選択肢を見つけてください。
→ 高利回りヘッジファンドの詳細を見る